年将是兽药疫苗行业分化加速之年

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兽药疫苗股依然是齐鲁农业团队最看好的子行业,2014
年将是兽药疫苗行业分化加速之年。

主要是基于:

2007-12年兽药行业年均15.7%的增长表明这是一个持续高成长的行业;

养殖规模化趋势不可阻挡,市场苗对政府计划苗的替代引发巨大的投资机会;

大品 种为王的时代来临。以口蹄疫、蓝耳、布氏杆菌等为代表的大品种将引发优势企业盈利快速井喷;

行业竞争升级,并购基金将加速行业产能集中,一小批研发
产品实力强劲、市场化营销导向的标杆企业将迅速崛起。行业龙头依靠快速放量的市场苗、完善的终端布局和丰富的后备产品线开启成长新征程,公司增速远超行业平均水平,市场份额和利润份额双双增长,全年继续看好行业领先企业,首选金宇集团,重点推荐天康生物、大华农、瑞普生物。

继续强调5-6月是布局饲料股的绝佳机会:前期饲料股补跌充分,市场对存栏总量下降预期较为充分,但基于集中度提升的结构性主线,我们继续看好大北农等重点饲料公司。二季度开始,国内养殖行业将迎来存栏增长+盈利好转并存,受益于两大驱动指标向好,国内饲料行业景气将逐季向上。5-6月是逐步布局饲料行业绝佳时机,我们推荐猪链、水产料饲料龙头,首推大北农,推荐海大集团[-2.19%资金研报]、通威股份、唐人神、新希望。

当前种业政策利好频出,其中种业体制改革将加速构建商业化育种体系,加快推进现代种业发展,因此对于优质种企来说结构性机会凸显。中期来看,张掖地区调研得出14年全市初步落实玉米制种面积60万亩,减幅40%左右。张掖是本种植季国内制种面积下降的缩影,符合此前齐鲁农业一直强调的制种面积大幅下降、库存转商,行业拐点有望于2014年下半年隐现的观点。推荐高增长登海和加速产业整合的隆平高科。

农业策略:

猪价快速反弹,兑现齐鲁农业关于猪价向上时点和反弹定性的精准判断,未来4-5个月内都是猪价反弹通道,所以建议继续积极投资畜禽产业链,先选高弹性畜禽养殖股如牧原、益生、圣农,5-6月份逐步布局饲料和兽药股(金宇、天康;大北农、海大、通威、唐人神、新希望);

转基因政策频出和行业反转拐点隐现,继续推荐登海和隆平;

继续强烈推荐受益于国内肉制品行业品牌化浪潮的双汇发展。

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